Integral Menkul Değerler 2015 Strateji Raporu

2014 Yılına kötü başlayan Türkiye, yılı dengeli bitirmeye çalışıyor. 2015 yılında daha düşük enflasyon ve geçen yıla paralel bir büyüme oluşacak gibi görünüyor.

2014 yılına yükselen faiz ve kur dalgası ile başladık... Türkiye olumsuz başladığı 2014 yılını daha dengeli bir şekilde tamamlıyor. 2013 yılının son günlerinde 2.05 seviyelerinde olan USD/TL kuru, içeride yaşanan negatif gelişmelerle birlikte Ocak ayının sonlarında 2.39 seviyesine soluksuz yükseliş gösterdi. Aynı tarihlerde 2 yıllık gösterge tahvil faizlerinde de %9 seviyelerinden %11 düzeylerine yükselişler oluştu. TCMB'nin ilgili süreçte kurdaki aşırı oynaklığı önlemek için aldığı önlemler yetersiz kalınca 29 Ocak tarihindeki PPK toplantısında politika faizini %4.50 seviyesinden %10 seviyesine yükseltme kararı aldı. Türkiye 2014 yılına yüksek kur ve yüksek faizle girdi. Faiz artırımı sonrasında TL'de değerlenme süreci başlarken, tahvil faizlerindeki yükseliş %11.70 seviyelerine kadar devam etti. Ardından global para girişlerinin de etkisiyle iyileşme görüldü.