Bu haftadan kısa kısa notlar

Bu hafta dört büyük merkez Bankası’nın para politikası toplantılarını takip ettik. Ne oldu ne olacak derken 2017 yılının en önemli haftasını geride bırakmış olduk. 2018 yılına rahatlıkla girebiliriz. Bu hafta yaşananların özetlerini kaleme alalım dedik ve sizler için Merkez Bankalarından piyasanın ne beklediğini,  nelerin gerçekleştiğini yorumladık.

Piyasalar artık Fed’den korkmuyor

Çarşamba günü Fed faiz kararını aldık. Fed piyasa beklentisine paralel olarak faizleri 25 baz puan artırdı. 2018 yılına ilişkin açıkladığı nokta grafikte ise üç faiz artırımını ön gördü. Toplantı kararlarında ve toplantı sonrası konuşma yapan Fed Başkanı J. Yellen’ın açıklamalarında piyasanın beklediğinden farklı bir açıklama gelmedi. Piyasalar sürpriz beklemiyordu ve öyle de oldu. Şimdi sıra Fed’in bilanço küçültülmesine yönelik atacağı adımları takip etmeye geldi. Ancak piyasalar bilanço küçültülmesine ilişkin yol haritasını bildiği için bu kısımda da çok büyük bir sürpriz yaşanmayacak. 

ABD cephesinde şimdilerde ön plana çıkan konu, vergi tasarısına yönelik gelişmeler. Dolar endeksi şu sıralar 94 seviyesi atında seyrediyor. Bu cepheden gelebilecek olumlu sonuçlar dolar endeksinde yukarı yönlü bir hareket başlatacağı gibi piyasalarda dolar baskısı yaratabilir. Haftaya ABD ekonomisine yönelik büyüme rakamları açıklanacak.

TCMB’den piyasalara hayal kırıklığı

Hiç kuşkusuz ki bu haftanın en ok merak edilen Merkez toplantısı bizimkiydi. Kasım ayı enflasyonunun %13’lere dayanması sonrası TCMB’den faiz artırım beklentileri artmıştı. Yabancı kurumlar ve iç piyasa 100 baz puanlık bir faiz artırımını ihtimallerin en üstüne yerleştirmişti. Ancak Merkez Bankası piyasa beklentisini karşılamadı ve geç likidite penceresini 50 baz puan artırarak yüzde 12.25’den yüzde 12.75’e çıkardı. Merkez Bankası kararı sonrası kur, 3.81 seviyesinden 3.89 seviyesine hızlı bir atak yapmasına karşın haftanın son işlem gününde kurdaki tansiyonun azalmaya başladığını izliyoruz. Piyasalar Merkez Bankası adımını gördükten sonra bir rahatlama içerisine girdiler diyebiliriz. Önümüzdeki hafta yurt içerisinde majör bir veri açıklanması beklenmiyor.

Dolar/TL’de ana direnç seviyesinin 3.90 olduğunu belirtelim. Parite 3.90 seviyesi üzerine yerleşmediği sürece paritede 3.90 – 3.84 aralığı takip edilebilir. Kurda 50 günlük ortalama 3.84 seviyesinden geçmekte. Bu nedenle bu seviye altındaki seyirlerde kurun yumuşamaya başlayacağını söylemek mümkün olacak.

Avrupa Merkez Bankasından büyüme iyimserliği

Avrupa Merkez Bankası (AMB) 26 Ekim tarihinde gerçekleştirdiği para politikası toplantısında varlık alım programını 2018 yılı Ocak ayında 60 Milyar Euro’dan 30 Milyar Euro’ya indireceğini ve Eylül 2018 tarihine kadar bu şekilde bir politika izleyeceğini belirtmişti. Bu nedenle dün gerçekleştirilen toplantıda varlık alım programı ile politika faizlerinde her hangi bir değişiklik beklentisi bulunmuyordu. Nitekim olmadı da. Toplantının en dikkat çekici kısmı Avrupa Merkez Bankasının büyüme beklentilerini yukarı yönde revize etmesi idi. Buna göre Merkez Bankası; 2017 yılına ilişkin büyüme tahmininin yüzde 2.2'den yüzde 2.4'e yükselttiklerini açıkladı. Bankanın 2018 yılı büyüme tahmini yüzde 1.8'den yüzde 2.3'e yükselirken 2019 büyüme tahmini ise yüzde 1.7'den yüzde 1.9'a yükseldi. 2020 yılında ise yüzde 1.7 büyüyecekleri yönünde beklenti içerisinde olduklarını belirtiler. Yeri gelmişken söyleyelim Avrupa Merkez Bankası ilk kez 2020 yılına ilişkin enflasyon ve büyüme tahminlerini açıkladı. Enflasyon tahminlerdeki değerlendirmelerini açıklayan AMB, 2017 yılı enflasyon tahminini yüzde 1.5’te sabit tuttu. 2018 yılı enflasyon beklentileri yüzde 1.2’den yüzde 1.4’e revize edildi. 2019 yılı için enflasyon tahmini yüzde 1.5’te sabit ve 2020 yılı tahminleri için yüzde 1.7 artmasına yönelik beklentileri açıkladı. 2020 yılına ilişkin enflasyon tahmini varlık alım programının ya da para politikasının geleceğine ilişkin net sinyaller vermediği için piyasalar tarafından tepkisiz karşılandı. Bu toplantıda en çok öne çıkan büyümeye yönelik iyimser mesajlar oldu.

EUR/USD bu haftayı 1.1860 – 1.1700 aralığında geçirdi. Paritede 50 günlük ortalama 1.17860 seviyesine denk gelmekte. Parite 1.1760 seviyesi üzerinde kalmayı sürdürdüğü sürece 1.1860 seviyesine doğru tepkilerini genişletebilir. Aksi durumda 1.1700 destek seviyesini takip etmeyi sürdürüyoruz. Gelecek hafta Pazartesi Euro Bölgesi TÜFE rakamları takip edilecek.

İngiltere Merkez Bankası faizleri artırmadı

İngiltere Merkez Bankası beklenildiği üzere faizlerde her hangi bir değişikliğe gitmedi. BoE geçtiğimiz toplantıda 10 yıldan sonra ilk defa politika faizini yükselterek yüzde 0.25 seviyesinden yüzde 0.50 seviyesine çekmişti. Kasım ayında yapılan bu faiz artırımı etkilerinin sürdüğünü belirten Merkez Bankası bu toplantıda tekrar bir faiz artırımına gitme gereği duymadığını belirtti. Bu noktada Merkez Bankası gelecek toplantılarda faiz artırımının kademeli ve sınırlı olacağını açıklayarak piyasayı sakinleştirdi. Bununla birlikte İngiltere Merkez Bankası Brexit ile ilgili müzakerelerindeki son gelimeler düzensiz bir çıkış olasılığını azalttığına ve güveni arttırdığını belirtti.

GBP/USD bu hafta 1.3460 – 1.33 aralığında hareket etti. Sterlin/Dolar teknik olarak 1.3545 direnç seviyesi üzerine yerleşmekte başarısız kalması halinde 1.32 – 1.34 aralığında sıkışık seyirler izleyebilir.  Bu noktada gelecek hafta Cuma günü açıklanacak 3. Çeyrek büyüme rakamları takip edilebilir.

İyi bir haberim var! Gelecek hafta veri takvimi sakin olacak.